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[제2019-13호] Intra-firm and Arm's Length Trade during the Global Financial Crisis: Evidence from Korean Manufacturing Firms

저자 : 최문정, 음지현
연구조정실 2019.03.06 1428

제목 : 거래기업의 관계가 무역에 미친 영향: 글로벌 금융위기 기간 중 우리나라 제조업 사례분석

저자 : 최문정(경제연구원 국제경제연구실), 음지현(경제연구원 국제경제연구실)


<요약>


 본 연구에서는 글로벌 금융위기 기간 중 기업의 해외관계회사와의 교역인 관계기업간 무역(intra-firm trade)과 독립기업간 무역(arm’s length trade)의 행태및 결정요인에 대해 살펴보기 위해 2006~2009년 중 우리나라 제조업 기업수준 데이터를 활용하여 회계분해분석과 패널회귀분석을 수행하였다. 회계분해 분석 결과, 우리나라 총수출입 측면에서 관계기업간 무역이 독립기업간 무역에 비해 위기 충격에 대해 더 민감한 것으로 나타났으며 이는 내구재 산업에서 뚜렷하게 나타났다. 또한, 위기 시 관계기업간 무역의 감소는 기업의 수출중단 및 진입감 소에 의한 외연적한계(extensive margin)에 주로 기인하는 반면 독립기업간 무역의 변동은 수출입 지속기업의 수출입변동에 의한 내연적한계(intensive margin)에 주로 기인하였다. 기업수준 패널회귀분석 결과, 기업의 글로벌 가치 사슬 참여도가 위기 시 기업의 수출입 증가율을 감소시키는 주요 결정요인으로 분석되었다. 특히, 글로벌 가치사슬 참여도는 관계기업간 무역보다 독립기업간 무역을 감소시키는 영향이 뚜렷하였으며, 이러한 효과는 내구재 산업에서 더욱 두드러지게 나타났다.


<Abstract>


In this paper, we investigate and compare the different patterns of intra-firm trade and arm's length trade during the global financial crisis. Intra-firm trade refers to the cross-border flow of goods between related parties, and arm’s length trade refers to the cross-border flow of goods between unrelated parties. Using firm-level data from the Korean manufacturing sector from 2006 to 2009, we employ two approaches that complement each other, accounting decomposition and fixed effects regression analyses. Our accounting decomposition result reveals that aggregate-level intra-firm trade is more responsive to shocks during the global financial crisis compared to arm’s length trade, particularly in durable goods industries. The decline in intra-firm trade during the crisis is largely driven by extensive margins while the changes in arm’s length and total trade are largely driven by intensive margins. The fixed effects panel regression results show that firms’ involvement in the global value chain is the most significant determinant for the decline in a firm’s trade growth during the crisis, where the negative effect is stronger for arm’s length trade than for intra-firm trade, and is more pronounced in durable goods industries than in non-durable goods industries.

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