2025년 5월 국제수지(잠정) 기자설명회
(2025. 07. 04, 송재창 금융통계부장)

공보관 - 안녕하십니까, 지금부터 2025년 5월 국제수지 기자 설명회를 시작하겠습니다. 금일 설명회는 송재창 금융통계부장님께서 진행해 주시겠습니다.

송재창 금융통계부장 - 지금부터 2025년 5월 국제수지 잠정 편제 결과를 말씀드리겠습니다. 5월 경상수지는 101억 4천만 달러 흑자를 기록했습니다. 서비스 수지가 22억 8천만 달러 적자를 보였으나, 상품 수지가 106억 6천만 달러 흑자를 나타내었고, 본원 소득 수지가 21억 5천만 달러 흑자를 나타내었습니다. 경상수지를 세부 항목별로 살펴보면, 상품 수지는 수출이 비 IT 품목을 중심으로 감소하였으나 수입이 유가 하락의 영향으로 더 크게 줄면서 전월 대비 흑자 규모가 확대되었습니다. 상품 수출은 반도체 수출 증가세가 확대되는 등 IT 품목의 호조가 지속되었으나, 비 IT 품목이 자동차, 석유제품, 철강 등을 중심으로 줄면서 4개월 만에 감소 전환하였습니다. 상품 수입은 자본재가 증가세를 유지하였으나, 에너지 가격 하락으로 원자재의 감소폭이 확대되면서 감소세가 이어졌습니다. 서비스 수지는 여행 수지의 적자폭 확대에도 불구하고 지식 재산권 사용료 수지와 기타 사업 서비스 수지를 중심으로 전월 대비 적자 규모가 축소되었습니다. 여행 수지는 5월 중 연휴의 영향으로 내국인 해외여행 출국자 수가 늘어나면서 전월 대비 적자폭이 확대되었습니다. 지식 재산권 사용료 수지는 국내 기업의 해외 자회사로부터의 상표권, 특허권 등의 사용료 수입이 계절적으로 늘어나면서 적자폭이 축소되었습니다. 기타 사업 서비스 수지는 전월에 연구개발 서비스 지급이 일시적으로 확 늘어난 데 따른 기저 효과로 적자폭이 축소되었습니다. 본원 소득 수지는 배당 수입이 꾸준히 유입되는 가운데, 배당 지급은 전월이 계절적 요인 해소로 줄어들며 흑자 전환하였습니다. 이전 소득 수지는 3억 9천만 달러 적자를 나타내었습니다.
다음은 금융계정에 대해 말씀드리겠습니다. 5월 금융계정 순자산은 전월보다 67억 1천만 달러 증가하였습니다. 세부 항목별로 살펴보면, 직접 투자는 내국인 해외 직접 투자가 41억 3천만 달러 증가하였고, 외국인 국내 직접 투자는 3억 2천만 달러 증가했습니다. 증권 투자는 내국인 해외 증권 투자가 채권을 중심으로 100억 9천만 달러 증가하였고, 외국인 국내 증권 투자는 주식이 작년 7월 이후 10개월 만에 증가로 전환한 가운데 채권도 크게 늘면서 127억 7천만 달러 증가하였습니다. 파생금융 상품 순자산은 8억 8천만 달러 감소하였습니다. 기타 투자는 자산이 대출 등을 중심으로 80억 1천만 달러 증가하였고, 부채는 기타 부채 등을 중심으로 9억 7천만 달러 증가하였습니다. 준비 자산은 5억 7천만 달러 감소하였습니다. 이상으로 5월 국제수지 편제 결과에 대해 설명드렸습니다.
그럼 올해 5월 경상수지의 특징에 대해 설명드린 후에 기자분들의 질문을 받도록 하겠습니다. 5월 경상수지는 101억 4천만 달러 흑자로, 2023년 5월 이후 25개월 연속 흑자 흐름을 이어갔습니다. 상품 수지의 흑자폭이 확대되었고, 본원 소득 수지도 전월의 계절요인 해소로 흑자 전환하면서 경상수지 흑자 규모가 전월보다 확대되었습니다. 금년 5월 경상수지 흑자 규모는 2021년, 2016년에 이어 5월 기준으로 역대 3위 수준입니다. 상품 수지는 수출이 비 IT 품목을 중심으로 감소하였으나, 수입이 유가 하락의 영향으로 더 크게 줄면서 흑자폭이 확대되며 5월 기준으로는 역대 최대를 기록하였습니다. 본원 소득 수지도 그간의 순대외 금융자산 증가로 외국으로부터의 배당 수입이 꾸준히 유입되는 가운데 전월의 계절적 요인이 해소되면서 흑자 전환하였습니다. 여기까지 설명을 마치고 지금부터 질문을 받도록 하겠습니다.

- 질의응답 -

공보관 - 지금부터 질의응답 시간을 가지겠습니다. 질문을 하실 때에는 소속과 성명을 말씀해 주시기 바랍니다. 기자님.

질문 - 다름 아니라 지난 4월 당시에는 관세 영향이 좀 제한적이었다는 평가가 나왔던데, 이제 이번에는 미국 쪽 수출이나 이제 자동차, 철강 등의 수출이 감소한 등 관세 영향이 좀 직접적으로 나타난 거 같습니다. 이번 5월 경상수지에 관세 정책이 미친 영향이 어느 정도인지, 그리고 향후 전망에 대해서 먼저 여쭙고 싶습니다. 그리고 이번에 중동 사태로 유가가 좀 단기적으로 급등했습니다. 여기에 대해서 다음 달, 그러니까 6월이죠. 6월 전망이 좀 어떻게 나올지. 여기에 대해서도 간단하게 얘기를 부탁드리겠습니다.

송재창 금융통계부장 - 4월 당시에는 관세 영향이 어느 정도 제한적이었다 이렇게 이제 봤는데요. 저희가 입수 가능한 데이터가 이제 통관 데이터 기준으로 1월부터 6월까지의 데이터가 입수가 되어서, 그 영향을 이제 살펴보면. 품목 관세 대상인 자동차와 철강을 중심으로 미 관세의 영향은 이제 나타나고 있습니다. 상반기 중에, 여기는 통관 기준 무역 수지 기준입니다. 자동차 수출이 전년 동기 대비 2.1% 감소했고, 전체 철강 수출도 3.2% 감소하였는데요. 대미 자동차 수출은 16.4% 감소했고, 대미 철강 수출은 4.3% 감소하였습니다. 그래서 그 영향은 이제 나타나고 있다고 볼 수가 있고요. 그럼 앞으로 어떻게 될 것이냐? 이 부분은 7월 8일까지 관세 유예였기 때문에 그것이 어떻게 좀 협상이 진행되느냐에 따라 불확실성이 있겠습니다. 다만 어느 정도 지금까지의 관세의 영향이 지속된다고 했을 때에는, 품목 대상 상품을 중심으로 하반기에는 뚜렷해지지 않을까, 그렇게 보입니다. 자동차도 있지만 일단은 관세 인상분이 지금까지 판매 가격에 어느 정도 전가가 되었느냐, 실제로 관세 부가분만큼 판매 가격이, 미국에서의 판매 가격이 올라갔느냐? 그건 아니거든요. 어느 정도는 재고도 있고 현지에서 생산되어서 재고로 누적된 부분도 판매가 되고. 그래서 아직까지는 100% 판매 가격으로 전가된 것은 아니고요. 그래서 이제 하반기는 어느 정도 전가가 될 것으로 보이고 있고. 그다음에 자동차의 경우가 좀 두드러지는데, 현지 생산이 확대가 되면 우리나라에서 미국으로 수출하는 국내 생산이 어느 정도 줄어들 수가 있기 때문에, 좀 하반기에는 뚜렷해지지 않을까 그렇게 예상은 됩니다. 그렇습니다. 그다음에 앞으로 또 추가로 어떻게 품목 관세가 더 추가가 될 것인가, 내지는 미국과의 상호 관세가 어떻게 협상이 진행될 것인가의 불확실성도 있기 때문에. 저희가 예측할 수 있는 부분 외에도 다른 부분은 좀 더 지켜봐야 될 것 같습니다. 그다음 유가 흐름의 경우에는 중동 사태가 한 2주 간 지속된 걸로 알고 있습니다. 그래 가지고 6월 초에 좀 나타났다가, 6월 중순 이후에는 어느 정도 이제 정상화되면서 다시 예전 수준으로 회귀가 됐습니다. 그래 가지고 그 영향을 미친 기간이 불과 보름 정도 해서, 생각보다 큰 영향을 미치진 않을 것 같습니다. 그리고 6월 통관 기준 수입을 봐도 유가는 오히려 전반적으로 평균 유가가 6월은 조금 오르긴 했는데, 오른 영향이 그렇게 크진 않은 것으로 나타나고 있습니다. 그다음에 유가라는 것이 한 달 정도 시차를 두고 석유류, 원유 도입 가격에 영향을 미치기 때문에 6월 달 영향이 아직까지 상반기에는 나타나진 않고 있습니다만, 그렇게 큰 영향은 미치지 않을 것으로 보입니다.

공보관 - 다음 질문받겠습니다. 기자님.

질문 - 이번에 수입이 수출보다 더 큰 폭으로 줄면서 흑자 규모가 확대됐는데, 지난 4월 경상수지 때도 비슷한 양상이었던 것으로 기억을 하는데요. 당시에도 이제 불황형 흑자가 아니냐는 질문에 아직까지 그렇게 보기는 좀 힘들다고 답을 해 주셨던 걸로 기억을 하는데. 이번에는 좀 어떻게 판단하시는지. 보면 자본재 수입은 늘긴 했지만 증가폭은 조금 줄었더라고요. 관련해서 좀 설명 부탁드리고. 방금 얘기를 좀 해 주신 거 같기도 하지만, 이제 유가가 많이 떨어졌다고 하셨는데. 유가가 떨어진 영향과 그다음에 수입이 감소, 양 자체가 감소한 것 중에서 어떤 쪽의 영향이 더 컸는지 혹시 분석이 가능하시다면 말씀 부탁드립니다.

송재창 금융통계부장 - 먼저 불황형 흑자에 대한 우려가 있는 것으로 알고 있습니다. 그런데 이것이 수출도 줄어들고, 그다음에 국내 소비와 투자 등으로 내수 경기 부진이 있어서 수입이 더 크게 줄면서 흑자가 나타나는 현상으로 알려져 있고, 그렇게 사용을 하고 있습니다. 그런데 이제 현재의 수출과 수입의 감소는 우리나라의 대내적 영향 그것보다는 오히려 대외적인 통상환경과 유가 하락 이런 대외 요인이 좀 크게 작용한 결과라는 측면에서는, 지난번에 얘기했던 그 관점을 보고 그대로 유지를 하고 있습니다. 다만 이제 5월의 경우를 보자면, 수입의 내역을 보면 자본재 수입이 4월 8.7% 증가에서 4.9% 증가. 하지만 자본재의 증가세는 이제 지속되고 있다고 판단을 했고. 그 영향 정도가 좀 줄어들긴 했습니다만, 반도체 제조 장비와 정보 통신 기기 등을 중심으로 해서 자본재의 증가세는 이제 이어지고 있다는 측면이고요. 그다음에 소비재의 경우에는 승용차를 비롯해서 4월보다 5월에는 증가 전환을 했다는 측면도 좀 보시면 될 것 같습니다. 1월부터 5월 중의 경우에도 자본재의 증가세는 유지되었고 지속되었고, 소비재는 미약하게나마 좀 증가하는 모습을 보였다는 측면에서는. 그 정도의 흐름은 월별로 등락은 있을 수 있습니다만 에너지류의 가격 하락 효과를 제외하고 봤을 때에는 어느 정도 수입은 좀 증가하고 있는 추세는 크게 달라지지 않았다고 보고 있습니다. 그다음에 유가가 떨어지는 영향을 보자면, 아까도 말씀드렸듯이 유가의 영향이 원유 도입 단가에 반영되는 것은 한 1개월 정도 시차가 존재를 하고요. 5월의 경우에는 유가가 많이 떨어진 상황이었습니다. 그래서 전년 동월에 비해서도 원유 도입 단가가 전년 동기에 비해서도 그렇고, 전월에 비해서도 그렇고 좀 떨어졌습니다. 다만 이제 도입 물량의 경우에는 조금 상승을, 증가하였음에도 불구하고 가격 하락 효과가 아직 더 크게 나타난 것으로 보이고 있고요. 이러한 영향은 이제 6월에도 5월 유가의 하락이 좀 6월에 이제 또 지속되는 것으로 보입니다. 그다음에 6월의 유가는 저희가 숫자를 좀 더 확인은 해 봐야 될 것 같습니다만, 그렇게 크게 변동을 하고 있지는 않아서. 그래서 7월에 크게 영향을 줄 정도의 영향은 미치지 않을 것으로 보고 있습니다만. 나머지는 더 상황을 봐야 될 것 같습니다.

공보관 - 다음 질문받겠습니다.

송재창 금융통계부장 - 좀 더 부연 설명을 드리자면, 6월에는 좀 유가가 상승을 했습니다. 두바이유 기준으로 64억 4달러. 배럴당 64에서 6월에는 배럴당 69로 나타났습니다. 그래서 7월에는 소폭 조정될 여지는 있습니다만, 한번 더 상황을 지켜볼 필요는 있겠습니다.

공보관 - 기자님.

질문 - 다름이 아니고 금융 계정에서 외국인의 주식 투자 이런 것들이 10개월 만에 증가 전환하기도 했고, 그다음에 부채성 증권 채권 투자도 많이 늘어난 것으로 보이는데. 혹시 이와 관련해서 6월에는 좀 어떻게 전망하시는지 여쭈려고 합니다.

송재창 금융통계부장 - 외국인 주식 투자의 경우에는 10개월 만에 순투자로 전환이 되었는데요. 어느 정도 좀 글로벌 무역 협상이 부분적으로 진전되는 모습을 보이면서, 외국인들의 투자 심리가 좀 개선되면서. 그다음에 이제 국내적으로는 주요 업종과 업황에 대한 실적 반영 개선이 전망될 거라고 하는 기대가 좀 반영되어서, 그래서 순매수를 한 것으로 저희가 그렇게 파악을 하고 있습니다. 이제 5월과 달리 6월에는 신정부가 들어서서 상법 개정, 기업 가치 제고 프로그램 등 그런 기업 구조 개선에 대한 기대감이 더해지면서 순투자를 좀 이어간 것으로 그렇게 보이고 있습니다. 다만 여러 가지 상황은 더 지켜봐야 되겠지만, 현재까지 파악된 바로는 그렇고요. 그다음에 외국인의 국내 증권 투자의 경우에는, 물론 이제 이 부분은 저희 금융시장 동향이나 외환 국제금융 동향에서 어느 정도 더 얘기가 있을 수 있을 것 같습니다만, 5월에는 단기 채권의 경우에 차익거래 유인이 계속 좀 올라가서 있었고. 그다음에 중장기 채권 수요가 좀 꾸준히 이어지고 있는 모습이 최근 보이고 있습니다. 중장기 채권 수요는 이제 생명보험사가 채권 선도 거래를 좀 하는데. 그 채권 선도 거래를 하면서 외국 금융 기관의 조건이 더 좋아서. 그래서 채권 선도 매도를 하면서, 현물 채권을 중장기 현물 채권을 좀 매입하는 그런 모습이 최근 이제 보이고 있습니다. 그리고 그런 부분은 특별한 변동이 있지 않는 이상은 계속 이어질 것으로 보이고요. 현재 파악한 바로는 채권 시장은 좀 중장기 채권 수요가 좀 꾸준히 있고, 아까 얘기했듯이 단기적으로 가격 요인도 좀 괜찮아서. 그렇다고 볼 수가 있습니다.

공보관 - 또 질문 있으십니까? 더 이상 질문이 없으신 것 같습니다. 그러면 이것으로 금일 설명회는 마치도록 하겠습니다. 감사합니다.