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[제2014-16호] Mapping Korea's International Linkages using Generalised Connectedness Measures

연구조정실 2014.06.09 4120

제목: Mapping Korea's International Linkages using Generalised Connectedness Measures

저자: 박하일(국제경제연구실), 신용철(University of York)

 

 

<요약>

  

글로벌 금융위기 이후 국가 간 금융 및 거시경제의 상호연계성이 높아짐에 따라 글로벌 충격 등이 개별국가에 파급되는 경로와 그 효과를 분석하는 것이 중요하다는 인식이 확산되고 있다. 이에 따라 본고는 Global VAR모형을 설정하여 우리나라가 금융 및 실물측면에서 글로벌 경제와 가지는 국제연계성을 파악하고, 이를 통해 글로벌 충격이 우리나라에 미치는 파급효과를 분석하였다. 분석 결과 미국, 유럽, 중국, 아세안 국가의 금융 및 실물변수와 우리나라 금융 및 실물변수 간 연계성이 높게 나타난 가운데 국제유가도 우리경제에 미치는 영향이 상당한 것으로 분석되었다. 해외 변수 중에서는 특히 미국 주가가 우리나라의 주가, 금리 등 금융 변수뿐만 아니라 수출입, 인플레이션 등에 미치는 파급효과도 큰 것으로 나타났다. 또한 국제유가는 우리나라의 수출 및 경제성장은 물론 주가에 미치는 영향력도 큰 것으로 나타났다. 한편 글로벌 금융위기 이후에는 선진국의 금융변수가 우리나라에 미치는 영향력이 확대되고 있으며, 신흥국의 영향력은 다소 감소하였으나 절대 비중은 여전히 큰 것으로 분석되었다. 따라서 글로벌 금융불안정이 국내금융 및 거시경제로 파급되는 경로를 면밀히 점검함으로써 우리경제 전체의 복원력을 강화화기 위한 효과적인 방안을 지속적으로 강구할 필요가 있다.

 

 

<Abstract>

 

Korea is a textbook example of a small open economy which is susceptible to conditions overseas but cannot affect them itself. Policymakers in Korea would therefore naturally benefit from an enriched understanding of the connections that exist between the Korean and global economies. We provide a detailed summary of these linkages using the generalised connectedness methodology introduced by Greenwood-Nimmo, Nguyen and Shin (2013b). Among our principal findings is the observation that domestic conditions are only generally important in the short to medium term, with overseas conditions exerting a dominant influence on Korea’s economic prospects in the long run. The economies which exert the strongest effect on Korea are the US, Europe, China and the ASEAN group, with a considerable role also played by global energy markets. Furthermore, we find that the ongoing global financial crisis is associated with greater connectedness of the Korean economy with advanced economies and its reduced connectedness with emerging economies.

 

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