제목: 내생적 성장모형에서의 다양한 균형현상:균형성장경로,경기순환 및 케이오스

저자: 성병희

<요 약>

1980년대 중반부터 內生的經濟成長(endogenous growth)에 대한
논의가 활발히 진행되어 왔다. 본 논문은 그 중에서 R&D를 기초로
하여 제품의 수가 증가하는 형태로 경제성장이 이루어지고 獨占的
市場構造가 일부 도입된 모형을 주 분석대상으로 하되 신제품가격에
대한 常數假定을 완화하여 자산가격, 특히 株式價格을 內生化함으로써
다양한 균형현상을 도출하고자 하였다.
완전경쟁시장구조하에서 자산가격이 외생적으로 주어지는 모형들에서
는 단순한 동학체계, 즉 均衡成長經路가 나타나는데 비해 본 모형은 주
식가격이 모형내에서 내생적으로 결정됨으로써 균형성장경로 뿐만아니
라 景氣循環(cycles) 및 케이오스(chaos)도 균형현상으로 도출될 수 있
음을 보여 주었다. 특히 경기순환과 케이오스의 존재에 대한 기존의 연
구결과와는 다른 조건들, 즉 청년기와 노년기 效用函數의 동일한 曲率,
消費財間강한 補完性및 약한 所得效果하에서 복잡한 內生的動學體
系가 나타난다는 사실이다.
한편 주식가격이 복잡한 동학체계를 나타내는 균형변수(제품수의 기
간간 비율)의 함수로 표현됨으로써 株價變動이 실물의 움직임을 직접 반
영함은 물론 현실경제에서의 극심한 株價變動性이 자료의 실증분석이
아닌 경제모형으로부터 설명될 수 있는 가능성도 확인하였다. 부가적으
로 無配當附자산가격에 거품(bubble)이 존재한다는 기존의 연구들에
비해 均衡經路上에서는 配當附자산가격에 거품이 존재하지 않음을 증
명하였다.