제목: 인플레이션과 상대가격 변동성

저자: 김치호, 문소상

<요 약>

이 논문에서는 인플레이션이 상대가격 변동성을 통해 실물경제와 社會厚
生에 미치는 波及經路의 중요성을 감안, 우리나라 소비자물가지수를 이용하
여 인플레이션과 상대가격 변동성간의 관련성을 분석하였다.
因果關係, 回歸分析등의 결과에 따르면 분석대상기간이나 상품별 물가변
동에 따라 다소 차이는 있으나 대체로「인플레이션→상대가격 변동성」경
로의 有意性이 확인되었다. CORE 소비자물가지수를 중심으로 두 변수간
의 그러한 유의적인 관련성을 초래하는 주요 요인으로서는 수요, 공급충격
등 외생적 충격 뿐만 아니라 價格變動의 下方硬直性과 메뉴비용(menu
-costs)으로 인한 물가변동의 非對稱性등을 찾을 수 있었다. 아울러 非母
數的접근에 의해 인플레이션 분포가 비대칭적 특성을 갖는다는 사실이 밝
혀짐으로써 물가안정을 위한 통화정책운용에 있어서 고려해야 할 몇가지
과제를 시사하고 있다. 예를 들면, CORE 소비자물가지수를 중심으로 물가
안정목표제를 운용하는 방안, 비대칭적 물가변동에 탄력적으로 대응하여 통
화정책을 운용하는 방안, 확률분포모형을 이용하여 인플레이션 변동성 분석
및 예측업무를 체계화하는 방안을 강구하는 것이다.