제목: 경제변동의 비대칭성과 통화정책

저자: 김치호

<요 약>

이 논문은 경제시계열의 비대칭적 변동속성과 원인에 대한 이론적논
의를 바탕으로 한국의 경제시계열변동의 非對稱性여부를 검정하고 그
원인을 분석한 것이다. 1980～98년의 분기 및 월자료를 이용한 歪度
(skewness), CDR모형의 추정결과에 따르면, 산업생산 가동률 등 제조업
관련변수들은 순환변동과정에서 저점의 깊이가 정점의 높이보다 큰 비대
칭적진폭을 보이고 있고 경기변동의 진행단계별로 외생적충격에 대한 반
응도 상이한 것으로 나타났다. 이러한 실물경제의 비대칭적변동을 초래하
는 원인으로서 물가의 下方硬直性에 따른 비대칭적 물가변동, 신용시장의
불확실성 등으로 인한 비대칭적 통화정책효과 등을 찾아볼 수 있었다.
이 논문의 분석결과는 경제안정화와 통화정책운용 측면에서 몇가지
과제와 시사점을 제공하고 있다. 즉 순환변동성이 큰 제조업관련 경제활
동의 비대칭적 변동행태와 통화정책의 연관성 및 통화정책의 景氣順應性
여부를 규명하는 일, 신용시장에 내재하는 불확실성 등을 최소화하여 경
제주체들의 비대칭적 기대를 완화시키는 한편 경기순환단계별로 정책대
응을 차별화하는 방안을 강구하는 것이다.