제목 : 대규모･비선형 베이지안 VAR 모형을 활용한 한국 거시경제 전망 및 시나리오 분석

저자 : 강규호(고려대학교), 김도완(경제연구원 연구조정실)

<요약>

본 연구는 우리나라 주요 거시변수에 대한 전망과 대외충격에 대한 민감도를 분석하기 위해 대규모 VAR 모형을 이용한 시나리오 분석을 시행하였다. 이를 위해 성장률, 물가상승률, 금리 등 주요 거시변수에 점진적 구조변화 가능성을 반영한 대규모 비선형 베이지안 벡터자기회귀모형을 새롭게 개발하고 추정하였다. 점진적 구조변화는 확률적 추세로 모형화하였으며, 각 변수별 확률적 추세의 존재여부와 확률적 추세가 동시에 추정될 수 있는 베이지안 추정 알고리즘을 제시하였다. 사용된 자료는 2003년 1분기부터 2022년 4분기까지 27개 대내외 거시변수이다. 주요한 전망 및 대외충격 시나리오 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 2023년 성장률은 1%대 중후반을 기록할 것으로 예측되었다. 둘째, 미국이 경기호조를 나타내는 경우 국내 실물경기에 긍정적 영향을 미치겠지만 원자재와 원유 등 비용이 상승할 경우 실물경기와 물가안정에 부정적 영향을 미칠 것이다.

Forecasting Korea's key macro variables and analyzing their sensitivity to external shocks, this study performs a scenario analysis using a large vector autoregressive (VAR) model. Notably, we developed a new large Bayesian VAR model that considers the possibility of gradual structural changes in macro variables, These gradual structural changes are modeled as a stochastic trend, and we introduce a novel Bayesian algorithm that captures the existence of this trend while estimating it for each variable. Our sample data is from the first quarter of 2003 to the fourth quarter of 2022. We use twenty-seven domestic and foreign macro variables for the estimation. The primary findings are: first, we forecast Korea's economic growth for 2023 to lie within the mid-to-high 1% range. Second, a robust US economy will bolster the Korean domestic economy. However, a surge in raw materials and crude oil costs will adversely affect the Korean economy and its price stability.