제목 : 외은지점을 통한 은행자본유출입: 한국의 사례

저자 : 윤영진(경제연구원 미시제도연구실)

<요약>

글로벌 은행은 해외의 자은행 및 지점으로 자금을 배분함으로써 국제적인 통화정책 충격 전파에 중요한 역할을 한다. 본고는 2004년부터 2018년까지 국내 외은지점의 월별 재무상태표 자료를 이용하여 글로벌 은행의 본부와 한국지점 간의 자본흐름에 외국 통화정책과 한국 거시건전성정책이 어떤 영향을 미치는지 분석하였다. 국내 외은지점들은 본국의 금리가 1%p 상승할 때 자기 총자산의 2.4%만큼 본부로부터의 차입을 줄이는 것으로 나타났다. 이 효과는 자산대비 대출비중이 높아 자산의 만기가 긴 지점들에게 더 강하게 나타났다. 한국은 2010년에 선물환포지션 한도규제를 도입하여 이후 거시경제여건에 따라 능동적으로 이를 조정해왔다. 선물환포지션 한도 인하는 외은지점의 본부로부터의 장기자금조달을 늘리는 효과를 내는 것으로 분석되었다. 자산대비 채권비중이 높고 선물환 거래가 많은 지점들이 더 강하게 반응하였다.    

Global banks play an important role in international monetary transmission by allocating funds across the world through their foreign affiliates. Using monthly data on individual foreign bank branches in Korea from 2004 to 2018, this paper investigates the effects of foreign monetary policies and Korean macroprudential policy on the cross-border capital flows between global banks’ headquarters and their Korean branches. I find that foreign branches reduce borrowing from their headquarters by 2.4% of their assets after a one percentage point hike in the home-country policy rates. The effect is more significant for the branches with higher loan-to-asset ratios as their asset maturities are longer. Korea introduced leverage caps on banks’ FX derivative positions in 2010, and has been adjusting the cap depending on the macroeconomic situation. I find that lowering the cap makes foreign branches increase capital by receiving long-term capital from headquarters. The branches with higher bond-to-asset ratios respond more as they trade heavily in FX derivatives.