제목 : 주택의 자산가치 변화가 고령자의 노동공급과 은퇴결정에 미치는 영향
저자 : 정종우(미시제도연구실)

본고에서는 고령화패널과 지역별 주택가격매매지수를 결합한 미시데이터를 구축하고, 주택의 자산가치 변화가 고령자의 노동공급과 은퇴결정에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 분석 결과, 보유주택의 자산가치 상승은 고령자의 경제활동참가율과 근로시간을 낮추고 은퇴확률을 높이는 것으로 나타났다. 추가적으로, 주택가격매매지수의 과거 추이를 이용하여 주택가격의 예상 가능한 변동 및 예상치를 벗어난 변동 규모를 계산한 다음, 이들이 노동공급에 미치는 영향을 나누어 측정하였다. 그 결과, 주택가격의 상승세가 과거에 예상한 수준을 상회할 경우에 한하여 주택 보유자의 경제활동참가율이 하락하고 은퇴확률이 상승하는 것을 확인하였다. 이러한 연구결과는 우리나라 고령층의 노후가 부동산 경기 변동과 연관성이 높음을 시사한다.

Using a longitudinal data set from South Korea, we estimate the impact of housing wealth on labor supply and the retirement behavior of elderly workers. Estimation results from our model suggest that house wealth variations significantly influence the labor supply of older workers. The housing wealth effect is bigger for people nearing retirement, which influences their retirement behavior. Between expected and unexpected housing capital gains, only unexpected gains have a significant and negative impact on elderly workers’ retirement.