제목 : 소득과 물가 불평등 변동요인에 대한 연구: 수요 및 공급 충격의 상대적 기여도

저자 : 황설웅(금융통화연구실), 이광원(동향분석팀), 임근형(미국유럽경제팀) 

본 논문은 수요 및 공급 충격이 발생하였을 때 경제 내의 분배구조에 어떠한 영향을 주는지를 한국의 자료를 이용하여 분석하였다. 먼저 Blanchard and Quah (1989)와 Bashar (2011) 방식을 사용하여 한국의 생산 및 물가 시계열로부터 공급 및 수요 충격을 식별하였다. 그리고 소득분배지표와 소득분위별 소비자물가지수를 추계하였다. 추출된 충격 시계열이 소득과 물가의 분배 지표에 어떠한 영향을 주는지는 국소투영(local projection) 모형을 이용하여 분석하였다. 분석 결과 부정적 수요 및 공급 충격은 소득분배를 모두 유의하게 악화시키는 것으로 나타났다. 수요충격은 그 효과가 장기간 지속된 반면, 공급 충격은 단기에 지표를 더 악화시키고 대신 지속기간은 짧은 것으로 추정되었다. 또한 소득분위별 체감물가의 반응을 시산한 결과, 부정적 수요 및 공급 충격은 모두 저분위 소득계층에 불리하게 작용하는 것으로 나타났다. 다만 두 충격의 효과에 뚜렷한 차이가 있는 것으로 보기는 어려웠다.

This study analyzes the impact of supply and demand shocks on income and price inequality in the economy using data from Korea. First, supply and demand shocks are identified from output and price data in Korea using the methods found in Blanchard and Quah (1989) and Bashar (2011). In addition, several income distribution indices are calculated, and a relative consumer price index by income class is calculated. The effects of extracted shocks on the distribution index of income and the relative consumer price index are analyzed using a local projection model. The results reveal that both negative supply and demand shocks significantly worsen the income distribution. It is estimated that the effect of the demand shock is long-lasting. In contrast to this, a supply shock worsens the index in the short-term and has a short duration. In addition, negative supply and demand shocks are estimated to increase relative consumer prices for the lower income groups, exacerbating inequality in the price aspect. However, overall it is difficult to identify a clear difference in the effects of the two types of shock.