저자: Gus Garita

본고는 금융시스템에 내재된 위험을 측정하는 새로운 위험-안정
지수(Risk-Stability Index: RSI)를 고안하였다. 동 지수는 금융기관
간 의존도 및 공동도산의 조건부 확률을 기초로 작성된다. 새로운
금융안정지수는 공통 위험요인 및 개별 위험요인이 전체 포트폴리오
에 미치는 영향뿐만 아니라 위험요인 상호간의 영향을 고려하므로
시스템 리스크를 측정하는 데 유용하다.
동 지수를 2003.2.12∼2009.9.8일중 아시아, 미국, 유럽의 18개
은행들로 구성된 가상적 금융시스템에 적용한 결과 다음과 같은 특
징이 나타났다. 첫째, 위험요인이 계속 변하는 점을 감안할 때 금융
안정성도 연속적으로 측정될 필요가 있다. 둘째, 개별은행의 위험요
인이 국제금융시스템에 미치는 영향력의 크기는 미국, 아시아, 유럽
은행의 순으로 나타났다. 한편 위험요인에 대한 취약성 기준으로는
아시아, 미국, 유럽은행 순서를 보였다. 셋째, 패널 VAR 분석결과
경기역행적 통화정책이 금융불안정을 완화시키는 효과가 뚜렷하다.
이러한 분석결과는 금융시스템 위험요인의 연속성과 금융기관간
상호의존성을 감안한 거시건전성 정책과 경기변동을 완충하기 위한
적극적 통화정책이 필요함을 시사한다. 또한 위험요인에 대한 보다
광범위한 초기 단계의 모니터링 및 정책대응의 필요성을 지지한다.

I. Introduction

II. Measures of Dependence

III. Distress Dependence Matrix and CPJF

IV. Distress to Financial System Linked to a Specific Bank

V. Directionality of Contagion and Persistence

VI. VAR Analysis

VII. Conclusion

References
Appendix A
Appendix B