은행 예대금리는 금리에 의한 통화정책 파급경로 및 은행수지 등에 직접 영향을 준다는 점에서 이에 대한 행태분석은 통화정책 및 건전성 감독의 측면에서 중요한 의미를 가진다. 본 연구는 정책금리 변경에 대해 은행의 예대금리가 비대칭적으로 반응하는 경향이 있음에 주목하여 실증분석을 통해 그 행태를 규명하고자 하였다. 이에 따라 경제변수의 비대칭적 균형조정 분석에 유용한 Threshold Cointegration 기법을 이용하여 금리중시 통화정책을 본격 시작했던 1999년 5월 이후 2010년 5월까지 예금은행의 예대금리(월중 가중평균 기준) 행태를 분석하였다. 분석결과 다음과 같은 사항을 발견할 수 있었다.

첫째, 예금 및 대출금리간에는 공적분 관계가 존재하며 장기균형 오차는 비대칭적으로 조정되는 것으로 나타났다. 일단 예대금리차가 균형을 벗어나면 그 영향이 오래 지속되는 경향을 보였으나, 예대금리차와 장기균형 스프레드의 차가 threshold 임계치를 하회할 때 동 불균형은 예금금리 인하를 통해 상대적으로 빠르게 균형으로 회복되는 특성을 보였다.

둘째, 예대금리차 변동요인 분석을 위하여 예대금리차, 경기동행지수, 장단기금리격차, 회사채스프레드 변동, 콜금리 변동 등을 이용하여 VAR 분석을 수행한 결과, 콜금리가 상승(하락)하면 예대금리차가 축소(확대)되며 콜금리가 예대금리차 변동에 가장 큰 설명력을 갖는 것으로 나타났다.

셋째, 콜금리 변동에 대한 예금 및 대출금리 반응을 분석한 결과, 예대금리 모두 콜금리 변동에 대해 상방 경직적으로 반응하는 것으로 나타났다. 콜금리 변동의 예대금리 전가율을 누적 충격반응함수를 통해 분석한 결과 대체로 콜금리 변동이 불완전 전가되는 모습을 보였으나 콜금리 하락시에는 콜금리 하락폭보다 예금금리가 오히려 더 크게 하락하는 것으로 나타났다.

<차 례>

Ⅰ. 머리말 ....................... 1

Ⅱ. 기존연구 ....................3

Ⅲ. 분석방법 ....................6

Ⅳ. 실증분석 ................... 10

1. 데이터 및 기초통계 분석 ............................ 10

2. 예대금리차의 동태적 분석 ........................... 12

3. 예대금리차의 결정요인 분석 ........................ 16

4. 콜금리 변동에 대한 개별 예대금리의 조정과정 ..21

Ⅴ. 결론 및 시사점 ..............31

<참고 문헌> ..................... 37