[조사통계월보 2010.2월호 해설]

국내 조선업체들은 2003년부터 2008년 상반기까지의 세계 조선경기 호황에 따른 선박수주 급증으로 미래에 받을 외화가 크게 늘어나는데 대응하여 본격적으로 환율 하락 위험 관리에 나서게 되었다.

2004년 이후 조선업체들의 환헤지를 위한 선물환 매도의 큰 폭 증가와 이를 매입한 국내 외국환은행들의 포지션 조정은 외채, 스왑시장, 외환시장 등 외환부문에 큰 영향을 미쳤다. 이를 파급경로별로 보면, 조선업체 선물환 매도 급증으로 외국환은행이 조선업체들로부터 매입한 대규모 선물환 포지션을 헤지하기 위해 필요한 외화를 해외로부터 직접 차입하거나 국내에서 스왑시장을 통해 조달함에 따라 선박수주시점에 외화자금이 선유입되는 현상이 뚜렷하게 나타났고 결과적으로 외채가 크게 증가하였다. 선물환 매입은행이 필요한 외화를 조달하기 위해 스왑시장에서 Buy & Sell 스왑거래 또는 CRS receive 거래를 크게 늘림에 따라 스왑레이트 및 CRS금리의 하락압력이 증대되었다. 해외차입 및 스왑시장을 통해 조달한 대규모 외화를 선물환 매입은행이 포지션 조정을 위해 현물환 시장에 매도함으로써 외환시장에 공급초과 현상이 빚어졌다.

차례

Ⅰ. 머리말

Ⅱ. 조선경기 변동과 환헤지 전략 변화
   1. 세계 조선경기 추이
   2. 국내 조선경기 추이
   3. 조선업체의 수주와 환헤지 전략 변화

Ⅲ. 외환부문에 미치는 파급경로와 영향
   1. 파급경로
   2. 영향

Ⅳ. 맺음말