스태그플레이션은 정체·침체를 뜻하는 스태그네이션(Stagnation)과 물가상승을 뜻하는 인플레이션(Inflation)의 합성어로, 국민소득이 감소하는 경기침체와 전반적인 물가수준이 지속적으로 상승하는 인플레이션이 동시에 발생하는 현상을 말한다. 스태그플레이션이 발생하게 되면 실업률과 물가상승률이 모두 상승하므로 국민들의 경제적 고통은 크게 증가하게 된다.

  제2차 세계대전 이전까지는 경기가 좋아지면 소비 및 투자수요가 늘어나 물가가 상승하고, 경기가 나빠지면 소비와 투자가 악화되어 물가가 하락하는 것이 일반적이었다. 그러나 제2차 세계대전 이후부터는 경기침체와 함께 물가가 상승하는 스태그플레이션 현상이 나타나기 시작하였다.

  역사적으로 스태그플레이션은 주로 공급측 요인에 의해 발생되었다. 1970년 석유수출국기구(OPEC)가 원유가격을 크게 인상하여 제1차 석유파동이 발생하였는데, 당시 세계 각국이 물가상승과 국민소득 감소가 동시에 나타나는 스태그플레이션을 경험하였다. 원유가격 상승이 물가상승에 직접적으로 영향을 주었을 뿐만 아니라, 원유가 산업 전반에서 중간재로 다양하게 쓰이고 있어 가격의 급등이 생산에도 악영향을 주었기 때문이다.

  최근 수년간 세계경제는 느린 속도의 성장과 매우 낮은 수준의 물가상승을 지속하고 있다. 이러한 가운데 일부 국가의 물가상승이 높아지는 추세를 나타내면서, 일각에서는 이것이 스태그플레이션으로 이어질 가능성을 조심스럽게 제기하고 있다.

<자료=한국은행 인천본부 제공>